国内电磁线龙头地位稳固，长城科技长期配置价值凸显

国内电磁线龙头地位稳固长城科技长期配置价值凸显长城科技26年度财报显示公司全年实现营业收入约42.5亿元同比增长约18%归属于上市公司股东的净利润约3.8亿元同比增幅超过22%。业绩增长的主要驱动力来自新能源扁线业务的持续放量该板块营收占比首次突破30%较上年提升约6个百分点。从业务结构看新能源车用扁线电机电磁线产品已进入比亚迪、特斯拉及汇川技术等头部企业的供应链体系全年订单同比增长约38%。受益于800V高压平台渗透率提升扁线产品单车用量较传统圆线增长约1.5倍为公司带来明确的需求增量。产能方面公司“年产8万吨新能源电磁线”募投项目已实现满产运行产能利用率达到90%以上规模效应逐步显现。财务指标方面公司毛利率较上年提升1.5个百分点至18.6%经营性现金流净额同比增长24%资产负债率维持在32%的稳健水平连续分红年限已达12年股息率稳定在2%以上。从股评角度审视长城科技26年的财报再次印证了其作为国内电磁线龙头的地位稳固。核心逻辑在于一是新能源扁线赛道需求确定性高公司作为少数量产供应商具备先发壁垒二是产能释放叠加高附加值产品占比提升盈利结构持续优化三是低负债、高分红、强现金流的财务特征使其具备穿越周期的防御属性。对于具备耐心、看重长期稳健回报的投资者而言公司长期配置价值在细分赛道中较为突出。