小鹏GX，一场输不起的仰攻 图源小鹏官方微博导语小鹏GX不仅肩负提升销量与利润的重任还是公司验证Robotaxi与技术输出商业模式的重要举措。而后两者要比汽车业务更赚钱。在国内车企中小鹏是一家颇有“反差感”的公司。在经营层面公司尚难言进入了安全区成立十余年以来小鹏尚未实现年度盈利而同为新造车企业的理想、零跑均已达成了此成就。不过在未来规划层面小鹏却完全不像一个正在为生存而战的公司。它的业务布局颇有科技巨头之感涵盖了新能源汽车、自研芯片、VLA自动驾驶模型、飞行汽车和人形机器人IRON等。用小鹏CEO何小鹏的话说“我们正在物理AI的全球征途上一步步把梦想变成现实。”而昨晚上市的小鹏GX便是当下磨平这种“反差”的最重要变量。小鹏GX是公司首款大尺寸SUV售价区间27.98万至35.98万元相比此前的预售价39.98万元最多便宜了12万元。实际售价低于预售价是行业常态但小鹏GX的定价还是较为激进。与之对比近日上市的新款理想L9 Livis版本其实际售价比预售价便宜了5万元。何小鹏在发布会上表示“这个定价确实很难”公司内部做出了多轮激烈讨论是在保证一定利润的基础上最终给出了“很具诚意的价格。”这个定价直接拓宽了小鹏GX所在的市场空间。如果该车型按预售价定价那么只能切入30万至40万元的价格带该市场在去年的规模为190万辆。而现在该车型还能覆盖20万至30万元的市场去年的规模达到了408万辆。不过这款车仍是小鹏旗下第二贵的车型仅次于纯电MPV小鹏X9售价30.98万至36.98万元可以被视为公司提升品牌调性的尝试此前小鹏曾两次尝试过仰攻高端市场。由此不难看出小鹏希望该车型在冲击高端市场和提升销量两者间实现平衡。目前小鹏旗下共有8款车型其中销量最高的是最便宜的MONA M03售价11.98万至15.18万元。据易车网数据今年前四个月小鹏总共卖出了7.6万辆汽车MONA M03的占比达44.6%。有观点认为这一定程度上拖累了小鹏的盈利。只是小鹏GX的任务仅仅是实现高端市场份额扩张、提升利润那么简单吗01 小鹏走向“更好商业模式”的第一步作为车圈大佬现在的何小鹏认为汽车公司并不是一个好的商业模式原因是行业太卷了未来十年是“新能源汽车叠加智能体”的时代。而小鹏GX便是公司迈向新时代的第一次尝试。该车型可谓小鹏当下打造“智能体”能力的最具象载体它基于公司最新的SEPA 3.0物理AI架构打造全系搭载自研图灵AI芯片使最高算力达到3000TOPS硬件预埋到了L4级别。小鹏之所以要将这款车在智能化能力上“武装到L4”与其业务布局息息相关。L4级自动驾驶是Robotaxi自动驾驶出租车的技术基础。今年何小鹏表示公司计划于下半年正式启动Robotaxi载客示范运营并正式成立了Robotaxi业务部。而在小鹏GX上市两天前公司基于该车型打造的首台全栈自研前装量产Robotaxi已正式下线。换句话说小鹏GX是公司Robotaxi业务的底座其智驾能力的市场表现将直接影响市场对Robotaxi的商业化信心。相比于造车卖车Robotaxi的赚钱效率更高。以国内Robotaxi头部玩家文远知行为例2025年这家自动驾驶公司的毛利率30.2%。与之对比同期小鹏整体毛利率为18.9%汽车业务的毛利率为12.8%。除Robotaxi外小鹏GX还与公司的飞行汽车、人形机器人IRON等具身智能体采用同源核心架构。不难看出小鹏目前的布局与特斯拉颇为类似。但小鹏的野心可能远不止于在大洋彼岸复制一家特斯拉。在蔚小理零这四家已上市的新造车企业财报中收入模块通常分为两部分汽车销售收入、服务及其他销售收入或称为“其他收入”。通常主业汽车销售收入贡献了大多数营收小鹏亦是如此。数据来源公司财报但是小鹏的服务及其他销售业务相比于其他三家更为特殊。因为小鹏该业务的盈利能力实在颇为出众。2025年其利润率高达68.2%。与之对比同期汽车行业总体利润率为4.1%今年前两个月更是降到了2.9%。小鹏服务及其他销售业务的重要组成部分便是与大众合作的技术研发服务。2023年7月大众与小鹏达成技术框架协议双方共同开发大众品牌面向国内市场的新能源车型大众会为此向小鹏支付费用。今年3月双方合作的首款产品与众08正式量产下线该车型采用了小鹏上一代SEPA 2.0扶摇平台。换句话说这是小鹏凭借自身智能化优势把自己的旧技术兑换成真金白银。如若小鹏GX能取得市场成功其搭载的最新SEPA 3.0架构也便得到了验证这有助于增强小鹏的技术吸引力为后续向更多的国际车企输出智能化解决方案铺路。届时技术研发服务之于小鹏将会类似于电池之于比亚迪这不仅能够带来可观的高利润率收入也能提升公司在整个汽车行业的技术话语权和市场知名度。02 小鹏第三次冲击高端市场首战即决战在小鹏GX之前公司曾有过两次冲击高端市场的尝试但均难言“大获成功”。2022年9月纯电SUV小鹏G9正式上市售价区间30.99万至46.99万元。是当时公司旗下最昂贵的车型承载着提升盈利能力和推高品牌调性的重任。可是这款车很快就遭遇等基础版配置简陋、SKU过多的质疑。上市后不到48小时小鹏就关闭了G9预定界面并更改了SKU和定价。这意味着小鹏此次冲高以失败告终。今年前四个月小鹏G9的销量仅有1203辆占公司总销量的1.6%。G9受挫后小鹏在2024年初推出了纯电MPV小鹏X9这款车定价略高于G935.98万至41.98万元。不过在国内车市MPV属于小众市场占乘用车市场总量不足5%。所以这款车虽然相比竞品销量尚可但并未成功让小鹏在高端市场站稳脚跟。作为第三次仰攻的龙头小鹏GX能否获得成功很大程度上取决于上市后能否在短时间内打开局面。因为在当下的竞争环境下一款车的正面口碑和负面评价都会快速扩散进而对消费者的购车决策产生影响。而上市后的短期表现往往左右着市场对一款车的印象。所以部分车企在新车上市后会主动公布订单的数量用以提振资本市场信心、打消处于观望状态的消费者的疑虑。比如今年上市的新款小米SU7在上市后曾在3月和5月两次公布了锁单数据市场也将其视为一款的成功换代车型。而近日上市的新款理想L9则一直未公布订单数据这引发了部分投资者的不安自该车型上市后的三个交易日理想美股港股均跌超13%。同时今年是国内车市旗舰SUV的涌现之年将会有十余款此类车型密集上市。目前来看比亚迪大唐尚未正式上市将会和小鹏GX对位这款预售价20万至35万元的旗舰SUV在开启预售后订单已达10万。所以小鹏GX一旦市场反应平淡很可能会失去消费者的关注被归类于“陪跑者”的行列进而被淹没于竞争红海中重蹈此前冲高不利的覆辙。这一定程度上意味着小鹏的第三次仰攻没有中间地带只有辉煌或沉寂。