小米一季度财报亮眼：存储涨价下仍投 AI，MiMo 降价加速大模型竞争！

MiMo 降价加速大模型竞争小米一季度财报发布后第二天MiMo 有了新动作。刚刚小米宣布 MiMo - V2.5 系列 API 永久降价最高降幅 99%Token Plan 同价位用量提升至 5 至 8 倍。几天前DeepSeek 刚把 V4 - Pro 的 2.5 折优惠改成永久价小米此次跟进意味着 MiMo 正以更低门槛加速参与大模型竞争。财报韧性应对存储涨价今年一季度存储涨价压力传导到整个终端硬件产业。但小米却交出更显韧性的财报。过去几个月AI 服务器、HBM、DRAM、NAND 需求同步上行全球存储供需重新拉紧。TrendForce集邦咨询数据显示2026 年一季度常规 DRAM内存合约价环比上涨 90%—95%NAND Flash闪存合约价环比上涨 55%—60%。这轮涨价是手机、PC、IoT 等终端硬件企业共同面对的行业变量。卢伟冰在电话会上提到早在去年第三季度小米就判断这一轮内存成本上涨周期是一个“超级周期”。财报显示小米一季度实现收入 991 亿元经调整净利润 61 亿元综合毛利率 22.0%。在存储价格上涨、终端竞争加剧的背景下小米仍守住接近千亿元的单季收入规模。这背后是小米“人车家”生态下的产业结构已具备抵抗行业性风险的基座。业务结构变化坚定 AI 投入电话会议上卢伟冰点出数据中的结构变化手机对集团毛利贡献从 31%降到 20%IoT 毛利贡献从 24%升到 28%汽车新业务从 0%升到 25%。另一方面小米没在压力期收缩对 AI 的投入而是坚定押注未来。今年 3 月雷军在春季新品发布会上表示未来三年小米将在 AI 领域至少投入 600 亿元今年 AI 领域研发和资本投入将超过 160 亿元。他总结道“在硬核的科技赛道里面小米可能相对低调但实际上推进的速度可能比外界看到的要快很多。”MiMo 实力强劲多项业务发展良好作为小米自研大模型MiMo 系列模型是小米在 AI 领域的重要技术底座。一季度财报中提到MiMo - V2.5 - Pro 在通用智能体能力、复杂软件工程、长程任务等维度达到全球顶尖 Agent 模型水准。在资本投入方面小米 CFO 林世伟表示2026 年以来小米已回购超过 80 亿港元股票超过去年全年回购规模公司还将申请 200 亿港元回购计划若获股东批准将在未来 12 个月执行。从财报看小米没在存储涨价周期里退回防守。手机高端化、汽车高端势能、IoT 继续在全球找增长极。一季度财报中小米智能手机收入 443 亿元出货量 3379 万台智能手机 ASP平均售价同比增长 8.2%创历史新高智能手机毛利率 10.1%环比提升 1.8%中国大陆高端智能手机销量占比达 23.5%。卢伟冰提到小米在一季度主动控制中低端产品出货和渠道库存动态关注渠道库存健康度。根据 Omdia 数据2026 年第一季度小米全球智能手机出货量市场份额为 11.3%连续 23 个季度排名全球前三。小米在全球 47 个国家和地区的智能手机出货量排名前三在全球 65 个国家和地区排名前五。汽车业务进展顺利高端化与全球化结合一季度小米智能电动汽车及 AI 等创新业务收入 199 亿元其中智能电动汽车收入 190 亿元其他相关业务收入 9 亿元。小米一季度共交付 80856 辆新车截至 3 月 31 日小米汽车已在中国大陆 143 个城市开业 490 家汽车销售门店。据易车 2026 年 1 - 4 月终端销量排名小米 SU7 稳居 20 万以上纯电轿车销量第一小米 YU7 位列 SUV 销量第二两款主力车型稳占高端新能源主流市场。几天前小米发布新款车型 YU7 GT起售价 38.99 万元。雷军称其为“纯血 GT”定位为适合长途旅行的跑车级 SUV。卢伟冰透露YU7 GT 在纽北赛道取得 7 分 22 秒成绩刷新 SUV 圈速纪录。这款车吸引到三类用户SU7 Ultra 用户、原本考虑 YU7 Max 但愿意加价的用户以及部分奔驰、宝马高性能车用户。超过一半的用户直接选配了 42.99 万的大满配这一结果超出小米预期。此前北京车展期间小米首次系统介绍汽车欧洲研发中心。小米汽车部 CTO 胡峥楠提到欧洲研发中心承担高性能车开发、豪华车定义、欧洲用户需求与产品定义等工作公开报道显示YU7 GT 是小米欧洲研发中心团队深度参与研发的首款车型。结合欧洲研发团队的经验小米汽车的高端化之路正与其全球化战略高度绑定。IoT 业务增长协同进化用户基本盘另一边IoT 业务继续做大小米的用户生态让小米不再只靠单一业务维持用户增长。财报数据显示米家 App 月活达到 1.170 亿同比增长 10.0%小爱同学月活达到 1.693 亿同比增长 15.5%AIoT 平台连接设备数达到 11.187 亿台同比增长 18.5%拥有五件及以上 AIoT 设备的用户数达到 2360 万同比增长 22.3%。卢伟冰把 IoT 增长拆成几个来源核心品类开始全方位自研新零售发展带动线下体验海外快速拓展以及去年中国市场国补拉动。今年以来小米把重点放在海外 IoT 扩张、全球电商开拓、大家电出海和本地化经营上。截至 4 月小米全球本地化市场达到 33 个。他给出空间判断“海外市场大约是国内市场的两倍。但 IoT 在我们内部的收入占比海外大约只占到国内的二分之一。”这意味着IoT 海外仍有很长的增长坡道。米家、小爱和大家电的增长说明小米“家”这一端已不是手机的附属品。一季度小米 IoT 毛利率环比提升到 25.2%境外 IoT 收入创历史新高。这表明“人车家”正在协同进化成小米的用户基本盘不必只靠某一项业务扛增长也给后续 AI 能力进入日常生活留下更广阔的入口。AI 能力建设多领域布局小米做 AI 曾被打上“跨界玩家”印象但今年以来MiMo 系列大模型用实力证明做 AI小米是认真的。电话会议上卢伟冰说“如果我们不做自己的大模型对基座模型的认知永远是雾里看花。只有端到端掌握核心技术才能真正做出有差异化竞争力的产品。”今年 3 月小米发布面向 Agent 时代的旗舰基座模型 MiMo - V2 - Pro以及 MiMo - V2 - Omni、MiMo - V2 - TTS。雷军称MiMo - V2 - Pro 在 Artificial Analysis 全球大模型综合智能排行榜上位列全球第八按大模型品牌排名全球第五。MiMo - V2 - Pro 此前以匿名模型形式在 OpenRouter 测试发布会后很快冲到日榜、周榜和月榜第一。电话会上卢伟冰补充数据3 月 31 日当周MiMo - V2 - Pro 周 Token 消耗量突破 4 万亿。限免结束后周均 Token 留存率达到 35%。小米 4 月上线 Xiaomi MiMo Token Plan包含 Lite、Standard、Pro、Max 四个档位进展顺利。4 月下旬小米推出升级版 MiMo - V2.5。一季度财报披露MiMo - V2.5 - Pro 在通用智能体能力、复杂软件工程、长程任务等维度达到全球顶尖 Agent 模型水平。在 Artificial Analysis 榜单上MiMo - V2.5 综合智能指数位列全球开源大模型并列第一、全球大模型总排名前五Agent 指数位居全球开源大模型并列第一。MiMo - V2.5 - Pro 的长程 Agent 能力出色。公开报道提到它在北京大学《编译原理》课程项目中用 4.3 小时、672 次工具调用完成 SysY 编译器开发并在隐藏测试中取得满分。小米 MiMo 大模型负责人罗福莉表示大模型竞争已进入第二幕“第一幕是 Chat主要靠预训练和短上下文对话释放智能第二幕是 Agent核心变成复杂 Agent 框架、多轮长程任务、后训练和强化学习 scaling。”她还提到“上一个时代的成功并不意味着下一个时代的领先”接下来的赛点是 Agent 后训练。今年 3 月Xiaomi miclaw 开启小范围封测。这款产品基于小米 MiMo 大模型构建和传统 AI 助手相比miclaw 拥有系统底层能力、个人上下文能力、多模态交互能力和主动执行能力。4 月以来miclaw 先后覆盖手机、平板、PC、Mac 和有屏音箱等多终端并成为国内首批通过中国信通院手机端智能助手 Claw 评估的手机端智能体。卢伟冰说“未来手机将会从‘操作工具’升级为人的‘执行助理’和‘数字分身’。”他还表示小米的跨端优势是以用户为核心把用户属性、用户记忆数据和记忆体系打通。未来miclaw 还会进入可穿戴、电视、汽车等更多终端。显然小米的 AI 能力建设重点在“日常 Agent 场景”上电脑处理文件音箱接收语音手机完成确认米家设备执行动作。这些日常链路正为手机、家电和车机后续的体验升级埋下伏笔。造血能力强AI 布局长远横向对比科技行业一季度手机、PC、IoT 都在消化存储涨价而 AI 是前期投入巨大、回报周期长的进化方向。电话会上卢伟冰披露数据“手机和 IoT 的核心业务的经营利润环比增长了大约近 200%。”拥有持续进化的造血能力小米在成本压力下仍留出继续投未来的空间。今年 3 月雷军表示“在 AI 领域我们今年的研发和资本投入将超过 160 亿元。我相信只要我们持续投入小米在 AI 时代一定会交出一份靓丽的答卷。”同一天他还宣布未来三年小米在 AI 领域计划投入超过 600 亿元。敢于大手笔投入 AI小米的底气来自主营业务。独立模型公司要找用户和场景而小米的手机、家电、车机和米家等终端本身就是 MiMo 落地的入口。财报数据显示截至今年 3 月 31 日小米全球月活用户达到 7.462 亿中国大陆月活用户达到 1.958 亿创历史新高AIoT 平台连接设备数达到 11.187 亿台。在汽车领域卢伟冰表示今年 3 月小米正式发布小米 XLA 认知大模型架构让小米辅助驾驶从“感知与模仿”迈向“理解与推理”。本月小米在 XLA 基础上进一步发布并全面开源自动驾驶模型 Xiaomi OneVL一步式潜空间语言视觉推理框架。它将 VLA、世界模型和潜空间推理三大技术路线统一到一个框架中让大模型推理“又快又准”。小米智驾负责人陈龙提到罗福莉团队“不仅给我们提供了一个很强的基座模型 Xiaomi MiMo - VL 系列还与我们共享了一套训练框架”。这表明小米的大模型团队已在小米的业务层深度渗透模型能力、训练框架实现 AI 资源的快速整合落地。此外小米的具身智能也在推进。4 月底小米发布并开源 Xiaomi - Robotics - 0 真机后训练全流程同一天小米机器人现身投资者日现场与来宾互动。卢伟冰提到具身智能机器人是 AI 能力、芯片能力、OS 能力、生产制造能力的最终整合平台门槛极高。他判断“机器人将为小米打开全新的产业空间和市场空间。”投资者青睐静待 AI 花开“人车家”生态加持下不断进化的小米 AI收到更多投资者青睐。上月底小米投资者日花旗曾把 AI 战略聚焦和电动车海外扩张视为重要看点一季度财报发布后花旗仍维持小米的“买入”评级。一季度的小米是静待 AI 春暖花开的过程。一季度财报表明即使在存储价格飞涨的承压周期内小米仍有余力继续投 AI、汽车和具身智能200 亿港元回购计划也释放公司对长期价值的信心。存储涨价未结束AI 带来的新增长也不会立刻全面兑现。但小米已把该做的事往前推了一步守住基本盘的同时把 AI 放进“人车家”的产品链路里。春天不会因口号到来但种子已埋下。等待花开的过程需要更多耐心与时间。小米能否在 AI 时代取得更大突破呢